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企业背景与股权迷雾

简述南山铝业作为上市公司的发展历程，指出其国企还是民企的争议焦点。通过1997年上市时海南矿业集团控股75.2%的历史事实，引出股权结构分析的必要性，为下文央企控股论证做铺垫。

三大铁证锁定国企身份

1.央企控股的绝对控制权：重点解析中国铝业通过三次战略投资持股68.06%的历程，强调其作为国务院国资委直属央企（编号3）的背景，股权穿透后国有资本占比超77%的核心事实。

2.政策资源的倾斜佐证：结合2021年获得2.3亿元国家航空铝材专项补助的案例，说明这种国家级项目扶持是国企特有的资源优势。

3.行业整合的央企基因：对比2018年央企重组中中国铝业整合云南铝业等案例，指出南山铝业产能利用率从78%提升至92%的跨越式发展，体现央企战略赋能的典型特征。

市场表现中的国企特质

1.技术突破的国家使命：列举其航空级7050铝合金获FAA认证、供应C919等成就，结合三年累计18.7亿元研发投入，说明承担国家技术攻坚任务的国企属性。

2.区域经济的支柱作用：用烟台地区年纳税30亿元、带动就业2.8万人的数据，对比民企通常更注重股东回报的特点，凸显国企的社会责任导向。

争议辨析与未来展望

回应民企论观点：承认南山铝业在公司治理结构上吸收民企灵活机制（如独立董事占比40%），但通过国有资本绝对控股+国家战略项目参与的双重标准，重申其本质仍属国企。最后展望十四五50亿元智能化基地投资计划，强调央企主导下高端产能扩张的战略意义。