##夏季补贴计划

引言

谁能想到，美国退休金的投资方向突然迎来大转弯？特朗普签署行政令，401(k)计划可投私募、比特币等另类资产。有人欢呼多元化，有人担心风险，这背后到底藏着什么玄机？

正文

美国养老金市场一向以稳健著称，股票、债券和现金是主力阵容。但这次特朗普的行政令，让私募股权、加密货币等“新面孔”也有了上场机会。这一政策变化，不仅为黑石集团、KKR和阿波罗全球管理公司等另类资产巨头打开了一个8.7万亿美元级别的大门，还让整个金融圈子沸腾起来。

细究这项行政令，其核心在于给固定缴款型退休计划（比如大家熟悉的401(k)）参与者更多选择权。过去这些资金只能在公开市场里打转，现在则可以流向那些信息披露不那么透明、流动性没那么强的新兴领域，比如私募基金甚至比特币。这对于希望分散风险或追求更高回报的人来说，无疑是一次诱人的尝试。

但咱们得说句公道话，多元化并不意味着稳赚不赔。美国劳工部和SEC都被要求重新审查相关监管规定，可见官方也意识到这里面水很深。就拿费用来说吧，传统股票基金管理费可能低至0.1%，而私募股权年费普遍2%以上，还要提成利润分红。有数据显示，截至2025年第一季度，美国401(k)账户总规模约8.7万亿美元。如果哪怕只有10%资金配置到另类资产，那也是8700亿美元级别的新蛋糕，这对行业巨头来说简直是“泼天富贵”。

贝莱德已宣布明年推出含有私募股权与私人信贷的新型养老产品，而Hashdex这样的加密资管公司，也跃跃欲试把比特币塞进普通老百姓的退休账户。从产业链角度看，这将带动律师事务所（合规咨询）、第三方估值机构，以及金融科技平台同步受益——毕竟新的投资品种需要新的风控体系和透明度工具。

不过话说回来，为啥会有人反对呢？主要还是担心两个字：复杂。一方面，新品种收费高且难懂；另一方面，一旦遇到市场剧烈波动或者需要急用钱时，很难像卖出股票那样迅速套现。而且美国法律界已经开始预判，如果投资者因信息不足而遭遇损失，将可能引发集体诉讼潮。这点其实跟中国A股散户热衷追热点最后踩雷如出一辙——不是所有“创新”都适合每个人。

现在不少券商观点出现分歧。例如中信证券认为，新政短期内利好大型资管机构，但普通参与者应警惕产品设计过于复杂导致的信息鸿沟；中金公司则指出，加密货币纳入养老金组合尚需更多监管配套，否则易生系统性风险；华泰证券更倾向于关注法律责任归属问题，并建议逐步推进、小范围试点，以免“一刀切”埋下隐患。

操作建议方面，我给大家三条干货：

1. 养老资金配置要量力而行，“鸡蛋不要放一个篮子”，但也别盲目迷信新鲜事物，把握好权益类与固收类比例。

2. 投前一定要搞清楚产品结构，看清费用条款及锁定期，对收益率承诺特别警惕，高收益往往伴随高风险。

3. 定期复盘自己的账户结构，不懂就问专业人士或者借助第三方评测工具，不要光听销售人员的一面之词。

认知误区提醒一下：“所有另类资产都能跑赢通胀”。实际上，包括部分加密货币和小众PE项目在极端行情下跌幅远超大盘，而且锁定周期长容易错失其他机会。因此理财永远没有包赚不赔这一说法，要学会根据自身年龄段、收入状况合理规划长期目标才靠谱。

结语

那么最后小编想问：你觉得把辛苦攒下来的养老钱投入这些花样翻新的另类资产，是抓住时代机遇还是被割韭菜？如果让你选，你敢把自己的退休金交给比特币吗？对此你怎么看？

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